Le 9 décembre 2025 marque un tournant dans la politique technologique américaine. Donald Trump annonce que les puces Nvidia H200 peuvent désormais être exportées vers la Chine, après trois années de restrictions sévères. Cette décision, publiée sur Truth Social, suit des mois de lobbying intensif de Jensen Huang, PDG de Nvidia, et modifie profondément l’équilibre mondial dans la course à l’intelligence artificielle générative.
Mais cet assouplissement reste ciblé et conditionnel : seules certaines puces intermédiaires sont autorisées, tandis que les modèles les plus avancés (Blackwell, Rubin) restent interdits. Le gouvernement américain percevra 25% des revenus générés par ces ventes, renforçant le caractère stratégique et lucratif de cette ouverture.
Les Puces H200 : Technologie Intermédiaire et Opportunité Commerciale
Contrairement aux puces Blackwell et Rubin, la H200 ne représente pas le sommet technologique de Nvidia. Avec 141 GB de mémoire HBM3e et une bande passante de 4,8 TB/s, elle offre une amélioration de 45% par rapport à la génération précédente H100.
- Performance : 31 000 tokens/sec avec des modèles comme Llama 2 70B.
- Comparaison : Blackwell/Rubin atteignent jusqu’à 50 pétaflops d’inférence et restent interdits pour l’export.
Cette distinction explique le choix stratégique américain : autoriser une technologie intermédiaire tout en limitant les transferts critiques.
Exportations Contrôlées et Participation Gouvernementale
L’exportation des H200 est strictement régulée : seules certaines entreprises approuvées peuvent acheter ces puces, avec autorisation préalable du ministère du Commerce américain. L’objectif : éviter que la technologie ne soutienne les programmes militaires chinois.
- Commission gouvernementale : 25% des revenus, contre 15% pour les ventes H20 prévues en août 2025.
- Impact pour Nvidia : l’accès au marché chinois est restauré mais les marges commerciales sont partiellement absorbées par cette imposition.
Impacts Économiques : Une Réouverture Cruciale
Le marché chinois est stratégique pour Nvidia :
- Perte passée : part de marché effondrée de 95% à 0% en septembre 2025.
- Charges financières : 4,5 milliards USD de pertes liées à l’inventaire H20 bloqué.
- Opportunité H200 : plusieurs milliards de dollars annuels potentiels si les autorisations sont fluides.
Les analystes prévoient que cette ouverture pourrait stabiliser et restaurer la présence de Nvidia en Chine à moyen terme, tout en soutenant ses plans d’investissement R&D et ses nouvelles usines.
Stratégie Américaine : Compétition vs Restriction
Sous Trump, la doctrine passe d’une restriction totale (ère Biden) à une compétition commerciale contrôlée : les restrictions pures ralentissent surtout les entreprises américaines.
- Jensen Huang : lobbying intensif auprès de Trump et des sénateurs républicains, argumentant que limiter l’accès au marché chinois affaiblit la compétitivité globale des géants américains de l’IA.
- Répercussions : Nvidia, AMD et Intel restent les principaux bénéficiaires, représentant 95% du marché mondial des processeurs haute performance.
Risques et Débats Politiques
La décision rencontre des oppositions bipartites :
- Sénateurs critiques : Elizabeth Warren, Andy Kim, John Ricketts.
- Motif : même les H200 pourraient renforcer les capacités militaires chinoises, notamment pour l’IA appliquée à la défense et à la surveillance.
- SAFE CHIPS Act : projet de loi pour bloquer tout assouplissement pendant 30 mois et imposer une notification préalable au Congrès.
Lobbying et Leadership de Nvidia
ensen Huang, PDG estimé à 500+ milliards USD, a conduit un lobbying systématique pendant plus d’un an pour restaurer l’accès au marché chinois.
- Objectifs :
- Restaurer les revenus perdus.
- Soutenir les investissements en R&D et en fabrication (ex. usine Blackwell en Arizona).
- Renforcer la compétitivité face à AMD et Intel.
Contexte Historique : Restrictions Biden (2022-2024)
Sous l’administration Biden, les restrictions visaient à limiter les capacités de calcul chinoises pour l’IA :
- Interdiction des puces avancées (A100, H100, etc.).
- Restrictions technologiques sur les outils et équipements de fabrication.
- Sanctions étendues à 43 pays tiers pour éviter le contournement.
L’administration Trump, après janvier 2025, assouplit progressivement cette politique, tout en maintenant certains contrôles stratégiques.
Chiffres Clés
| Métrique | Valeur | Source |
| Part de marché Nvidia en Chine (avant restrictions) | 95% | Septembre 2025 |
| Part de marché Nvidia en Chine (après restrictions) | 0% | Septembre 2025 |
| Charge comptable H20 | 4,5 Mds USD | Avril 2025 |
| Revenus Q1 FY2026 depuis Chine | 2,8 Mds USD | Prévision |
| Commission gouvernementale H200 | 25% | Revenus bruts |
| Performance H200 vs H100 | +45% | Llama 2 70B |
| Capitalisation Nvidia | 5 T USD | Octobre 2025 |
Réactions et Perspectives
Chine : Xi Jinping aurait accueilli favorablement l’ouverture H200, même si Blackwell/Rubin restent interdits.
USA : le SAFE CHIPS Act pourrait ralentir ou encadrer les assouplissements futurs, introduisant de l’incertitude réglementaire.
Perspective Nvidia : revenus restaurés, validation stratégique du lobbying et continuité de la compétitivité face aux rivaux.
Perspective géopolitique : une approche transactionnelle émerge, transformant les relations commerciales en partenariats public-privé implicites, avec des implications pour d’autres secteurs technologiques.
Conclusion
Trump ouvre le marché chinois aux puces Nvidia H200, mais cette levée reste sélective, conditionnelle et lucrative pour le gouvernement américain.
- Leçon pour le secteur : les restrictions sans alternatives commerciales sont inefficaces face aux réalités économiques et à un lobbying bien orchestré.
- Impact stratégique : compétition sino-américaine pour l’IA, capacités de défense et politiques technologiques façonneront la décennie à venir.
